미국주식이야기

미국 증시는 베어 마켓을 피할 수 있을까?

PosiThink 2025. 3. 19. 08:10

Key Points
  • 현재 S&P 500 지수는 2025년 3월 17일 기준 5,675.12로, 최근 고점(2025년 2월 19일 6,147.43)에서 약 7.68% 하락한 상태입니다.
  • 경기 침체 가능성은 존재하지만, 연구 결과 2025년 1분기 GDP 성장률이 -2.4%로 추정되며, 소비자 신뢰도 하락하고 있습니다.
  • 증권가 예측은 2025년 말 S&P 500이 6,500~7,000에 도달할 것으로 낙관적이나, 관세 정책으로 인한 변동성 우려도 있습니다.
  • 약세장(20% 이상 하락) 위험은 현재로선 낮지만, 경제 지표 악화 시 가능성이 커질 수 있습니다.
현재 시장 상황 및 전망
 
S&P 500의 현재 가치

2025년 3월 17일 기준, S&P 500 지수는 5,675.12로 마감되었습니다. 이는 2025년 3월 13일 5,521.52로 교정 영역(최근 고점 대비 10% 하락)에 진입한 이후 회복된 수치입니다. 최근 고점은 2025년 2월 19일 6,147.43이었으며, 현재 약 7.68% 하락한 상태입니다. 이는 아직 약세장(20% 이상 하락) 진입은 아니지만, 시장 변동성이 커질 수 있는 신호로 보입니다.
 
경제 지표와 경기 침체 위험

최근 경제 지표는 혼조세를 보입니다. 2024년 4분기 GDP 성장률은 2.3%였으나, 2025년 1분기 GDP 성장률은 -2.4%로 추정됩니다(GDPNow). 2월 고용 보고서에 따르면 비농업 고용은 151,000명 증가했으나, 실업률은 4.1%로 상승했습니다(BLS). 소비자 신뢰도는 2025년 3월 거의 2년 반 만에 최저치로 떨어졌으며, 인플레이션 기대치가 상승하고 있습니다(University of Michigan). 제조업 PMI는 2월 50.3으로 약간 확장세를 보였으나, 신규 주문은 수축세를 보이고 있습니다(ISM). 이러한 지표는 경기 침체 가능성을 시사하며, 특히 관세 정책으로 인한 무역 전쟁 우려가 경제에 부담을 줄 수 있습니다.
 
시장 전망과 약세장 위험

증권가의 2025년 S&P 500 전망은 대체로 낙관적입니다. Goldman Sachs는 연말 6,500, Capital Economics는 7,000으로 예측하며, 이는 현재 수준에서 9~14% 상승을 의미합니다(Goldman Sachs). 그러나 트럼프 행정부의 관세 정책과 정책 불확실성이 변동성을 높일 수 있다는 우려도 존재합니다. 약세장은 최근 고점 대비 20% 이상 하락 시 발생하며, 현재 4,917.94 이하로 떨어져야 합니다. 현재 수치는 이 수준보다 높아 약세장 진입은 아직 멀었으나, 경제 지표 악화 시 위험은 커질 수 있습니다.
 

현재 S&P 500은 회복세를 보이고 있지만, 경기 침체와 약세장 위험은 존재합니다. 투자자는 관세 정책과 경제 지표를 주시하며 신중한 접근이 필요할 것으로 보입니다.
시장 상황 및 경제 분석 보고서
 
 
S&P 500의 현재 가치 및 최근 동향
 
S&P 500 지수는 2025년 3월 17일 기준 5,675.12로 마감되었습니다. 이는 사용자가 언급한 2025년 3월 13일 5,521.52(최근 고점 6,147.43 대비 10% 하락, 교정 영역 진입) 이후 회복된 수치입니다. 최근 고점은 2025년 2월 19일 6,147.43이었으며, 현재 약 7.68% 하락한 상태입니다. 이는 약세장(최근 고점 대비 20% 이상 하락, 약 4,917.94 이하) 진입은 아직 아니지만, 시장 변동성이 커질 수 있는 신호로 해석됩니다.
 
다우존스 시장 데이터와 트레이딩뷰, 마켓워치, 야후 파이낸스에서 제공된 정보에 따르면, S&P 500은 2025년 초부터 하락세를 보였으나 최근 회복세를 보이고 있습니다(MarketWatch, Yahoo Finance). 특히, 2월 19일 사상 최고치 이후 하락세가 시작되었으며, 이는 주요 무역 상대국에 부과된 관세로 인한 역풍과 경기 침체 우려로 설명됩니다.
 
경제 지표 분석
 
경제 지표는 경기 침체 가능성을 시사하는 혼조세를 보입니다.
  • GDP 성장률: 2024년 4분기 GDP 성장률은 2.3%로 발표되었으나, 2025년 1분기 GDP 성장률은 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델에 따르면 -2.4%로 추정됩니다(GDPNow). 이는 두 분기 연속 마이너스 성장 시 경기 침체로 간주될 수 있는 중요한 신호입니다.
  • 고용 데이터: 2025년 2월 고용 보고서에 따르면 비농업 고용은 151,000명 증가했으나, 실업률은 4.0%에서 4.1%로 상승했습니다(BLS). 연방 정부 고용은 10,000명 감소했으며, 이는 DOGE(Department of Government Efficiency) 관련 해고와 정부 지출 삭감의 영향으로 보입니다.
  • 소비자 신뢰도: 2025년 3월 미시간 대학 소비자 신뢰도 조사 결과 57.9로 거의 2년 반 만에 최저치로 떨어졌으며, 1년 후 인플레이션 기대치는 4.9%로 2022년 11월 이후 최고치를 기록했습니다(University of Michigan). 컨퍼런스 보드의 2월 소비자 신뢰도 지수는 98.3으로, 2021년 8월 이후 최대 월간 하락을 기록했습니다(The Conference Board). 기대 지수는 80 미만으로, 경기 침체 신호로 간주됩니다.
  • 제조업 PMI: 2025년 2월 ISM 제조업 PMI는 50.3으로, 50 이상은 확장세를 의미하지만, 신규 주문 지수는 48.6으로 수축세를 보였습니다(ISM). 이는 관세 정책으로 인한 불확실성이 제조업 활동에 영향을 미치고 있음을 시사합니다.
이러한 지표는 경제가 스트레스 테스트를 받고 있음을 보여주며, 특히 트럼프 행정부의 관세 캠페인과 연방 정부 고용 감축이 경제에 부담을 줄 수 있습니다. 야르데니 리서치에 따르면, "불황이 동반되지 않은 약세장은 거의 없었다"고 하며, 현재 밸류에이션이 과대평가된 상태가 지속될 수 있다고 경고했습니다.
 
시장 전망 및 약세장/경기 침체 위험
 
증권가의 2025년 S&P 500 전망은 대체로 낙관적입니다. Goldman Sachs는 연말 6,500, Capital Economics는 7,000으로 예측하며, 이는 현재 수준에서 9~14% 상승을 의미합니다(Goldman Sachs, Capital Economics). 그러나 도이치뱅크 리서치에 따르면, S&P 500 교정 시작 시 12%의 경우 이미 경기 침체가 시작되었으며, 56%의 경우 1년 이내 경기 침체가 시작되지 않았다고 분석했습니다. 이는 교정 후 경기 침체 가능성이 존재함을 시사합니다.
약세장은 최근 고점 대비 20% 이상 하락 시 발생하며, 현재 4,917.94 이하로 떨어져야 합니다. 현재 수치는 5,675.12로, 약세장 진입은 아직 멀었으나, 경제 지표 악화 시 위험은 커질 수 있습니다. 야르데니 리서치에 따르면, "주식 시장이 발생하지도 않은 경기 침체를 주가에 반영하기 시작할 때" 교정이 발생하며, 이는 자기 충족적 불황으로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 특히, 주식 시장의 '자경단' 활동(채권 시장 용어로, 정책에 항의하며 매도 포지션 취함)이 행정부 정책에 반대하며 가격 하락을 유도할 수 있습니다.
 
트럼프 행정부의 관세 정책은 무역 전쟁 우려를 키우며, 도이치뱅크의 짐 리드(Jim Reid)는 "56%의 경우 교정 시작 후 1년 이내 경기 침체가 시작되지 않았다"고 언급하며, 불확실성이 시장에 영향을 미칠 수 있다고 분석했습니다. 베센트 재무장관은 시장 교정이 "정상적인 현상"이라고 보았으나, 경기 침체에 대한 "보장"은 없다고 인정했습니다.
 
소비자 및 기업 영향
 
2025년 2월 소매 판매는 1월 감소에서 반등했으나, 월스트리트 예상보다 약한 수치였습니다. 야르데니 리서치에 따르면, "소비자, 경제, 기업 수익의 회복력에 계속 투자하고 있지만, 경기 침체 우려가 밸류에이션에 부담을 줄 것으로 예상"됩니다. 이는 트럼프 대통령의 보호무역주의 정책과 관련이 깊으며, 일부 투자자는 "트럼프가 마음을 돌릴 때쯤 경제는 소비자 주도형 경기 침체에 빠지고 주식 시장은 확실히 약세장이 될 것"이라고 우려하고 있습니다.
 
결론 및 투자자 조언
 
현재 S&P 500은 회복세를 보이고 있지만, 경기 침체와 약세장 위험은 존재합니다. 경제 지표는 악화될 가능성이 있으며, 관세 정책과 무역 전쟁 우려가 시장 변동성을 높일 수 있습니다. 투자자는 경제 데이터와 정책 변화를 주시하며 신중한 접근이 필요할 것으로 보입니다. 베센트 재무장관의 발언처럼 시장 교정은 "건강한" 현상으로 볼 수 있으나, 장기적인 불확실성은 투자 전략에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

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