미국주식이야기

[미국주식] 2025년 4월 시장 리뷰: 변동성 속 회복력과 신뢰의 균열

PosiThink 2025. 5. 6. 09:49

 

2025년 4월은 글로벌 금융시장이 극심한 변동성과 복잡한 심리적 요인들로 점철된 한 달이었습니다. 관세 이슈, 무역 전쟁 우려, 연준 의장 교체설 등 연이어 터진 헤드라인들은 시장을 공포와 낙관 사이에서 요동치게 했습니다. 그러나 놀랍게도, 주요 주식 지수들은 월초 수준으로 회복하며 강한 회복력을 보여줬고, 미국 국채를 비롯한 다른 자산군은 표면적으로 안정적인 모습을 유지했습니다. 하지만 그 이면에는 미국 정부와 제도에 대한 신뢰 하락이라는 새로운 리스크가 조용히 자리 잡고 있었습니다. 이 글에서는 4월 시장의 주요 흐름과 그에 따른 투자적 시사점을 정리합니다.

4월 시장: 롤러코스터와 회복의 드라마

주식시장: 변동성의 극단과 회복력

2025년 4월의 주식시장은 ‘변동성’이라는 단어로는 부족할 만큼 격렬했습니다.
  • 초기 충격: 4월 첫 이틀 동안 관세 관련 뉴스로 인해 글로벌 주식시장에서 9조 달러 이상의 시가총액이 증발했습니다. 주요 지수(S&P 500, 나스닥, MSCI 월드)는 약 10% 하락하며 위기감이 고조되었습니다.
  • 중반 혼란: 제롬 파월 연준 의장 교체설과 무역 전쟁 확대 우려가 시장 불확실성을 증폭시켰습니다.
  • 월말 반등: 놀랍게도, 4월 말 주요 지수들은 월초 대비 1% 이내로 회복하며 제자리로 돌아왔습니다.

이러한 흐름은 단순한 숫자 이상의 이야기를 담고 있습니다. 시장은 관se, 무역전쟁, 정책 불확실성이라는 세 가지 요인에 민감하게 반응하며 극단적인 감정의 진폭을 반복했습니다. 그러나 결국 시장은 외부 충격을 흡수하고 균형을 찾아갔습니다.

지역별 성과: 위기의 글로벌 확산

위기는 미국에서 시작되었지만, 그 충격은 전 세계로 빠르게 퍼졌습니다.
  • 중국: 시가총액 **-3.69%**로 가장 부진.
  • 인도·라틴아메리카: 각각 **+3.57%**로 선방.
  • 유럽: 달러 약세(유로화 5% 상승)로 인해 현지 통화 기준 수익률은 달러 기준보다 낮게 체감.

이러한 지역별 차이는 글로벌 경제의 상호연결성과 각국의 경제 구조적 차이를 보여줍니다.

기술주: 비판 속에서도 반등

기술주는 4월 시장의 중심에 있었습니다.
  • 1분기 부진: 기술주는 약 **2.3조 달러(-13.19%)**의 시총 손실을 기록.
  • 4월 초 추가 하락: 추가로 1.78조 달러 손실.
  • 월말 반등: 기술주는 +1.67% 상승하며 두 번째로 좋은 성과를 낸 섹터로 마감.

특히 매그 세븐(대형 기술주 7종목)은 2025년 들어 2.6조 달러 손실을 기록했지만, 4월 마지막 3주간의 반등으로 월초 수준을 회복했습니다. 이는 기술-성장-모멘텀 트리오가 여전히 시장의 핵심 동력임을 시사합니다.

성장주 vs. 가치주

  • 성장주(고PER): 1분기 -10.9% 손실 후, 4월 +1.74% 반등.
  • 가치주(저PER): 4월 -2.22% 하락, 1분기와 반대 흐름.
  • 대형주 우위: 대형주는 소형주를 압도하며 초과 성과 기록.
  • 모멘텀 지속: 2024년 강세 종목은 4월에도 +0.76%, 약세 종목은 **-5.31%**로 모멘텀 전략의 유효성 확인.

다른 자산군: 겉으로는 고요, 속으로는 변화

미국 국채: 안정 속 숨겨진 균열

과거 위기에서 안전자산으로 자금이 몰리던 미국 국채는 4월 동안 금리 안정을 유지했습니다.
  • 수익률 곡선 변화: 역전 상태였던 곡선이 U자 형태로 전환(3개월·2년물 > 5년물, 10·30년물 상승). 이는 단기 인플레이션 기대 심리를 반영할 가능성.
  • 신뢰의 균열: 미국 국가 CDS 스프레드가 38% 상승하며 정부 신뢰도에 대한 우려가 부상. 이는 연준 독립성 훼손 우려(파월 교체설)와 연관.

시사점: 미국 국채의 ‘안전자산’ 지위에 미세한 금이 가고 있으며, 무위험이자율 계산 시 CDS 스프레드를 차감해야 할 가능성이 제기됩니다.

원자재: 실물경제의 경고

  • 초반 동반 하락: 주식시장과 함께 국제유가(WTI, Brent) 및 종합 원자재 지수 하락.
  • 후반 분리: 주식은 반등했으나 원자재는 회복 실패.
  • 의미: 관세 정책으로 인한 글로벌 경기 둔화 우려가 원자재 수요 위축으로 이어질 가능성.

통화: 달러 약세와 신뢰 이슈

  • 달러 하락: 주요 통화 바스켓 대비 -3%, 유로 대비 -5% 이상 하락.
  • 원인: 연준 독립성 우려와 CDS 스프레드 상승으로 미국 제도에 대한 신뢰 약화.

금과 비트코인: 신뢰 상실의 수혜자

  • 금: +5.3% 상승, 온스당 $3,500 근접.
  • 비트코인: +14.12% 급등.
  • 해석: 두 자산의 상승은 위기 자산으로서보다는 미국 정부·달러 신뢰 약화에 대한 반응으로 보임.

리스크와 동조성: 시장의 재프라이싱

주식 리스크 프리미엄(ERP)과 VIX

  • ERP: 4월 초 5% 이상 급등 후 월말 **4.58%**로 안정(월초 4.59%와 유사).
  • VIX: 4월 8일 52.33 정점 후 월말 24.70으로 하락(월초 22.28).
  • 시사점: 시장의 위험 인식이 일시적으로 급등했으나 빠르게 안정화.

채권시장: 디폴트 스프레드

  • 하이일드 채권: 4월 초 스프레드 1%p 이상 확대, 월말에도 월초보다 높은 수준 유지.
  • 의미: 경기 둔화와 기업 디폴트 우려가 채권시장에 잔재.

자산군 간 상관관계

  • 주식·국채 동반 움직임: 위기 상황과 달리 ‘재프라이싱’ 과정 반영.
  • 금·비트코인: 금이 주식과 더 밀족한 연관성.
  • 결론: 4월은 패닉이 아닌 새로운 정치·무역 환경에 대한 가치 재평가의 시간.

결론과 투자적 시사점

2025년 4월 시장은 공포 속 기업가치 재조정의 무대였습니다. 주요 관찰 포인트는 다음과 같습니다:

  1. 시장 회복력: 헤드라인 공포에도 불구하고 시장은 제자리로 복귀. 이는 개인 트레이더 중심의 분산된 시장 영향력 덕분.
  2. 기술·성장·모멘텀의 귀환: 1분기 부진했던 테마들이 4월 반등하며 2024년 흐름 회복.
  3. 신뢰의 균열: 미국 CDS 스프레드 상승과 달러 약세는 정부·제도 신뢰 하락을 시사.
  4. 실물경제 우려: 원자재와 하이일드 채권의 약세는 글로벌 경기 둔화 가능성 경고.

배운 교훈

  • 회복력: 시장은 전문가 예측보다 강하다.
  • 영향력: 정책 당국은 시장 압력에 유연히 대응.
  • 예측 불가능성: 적극적 투자보다 원칙 고수가 손실을 줄인다.

개인 투자 원칙

저자는 기회주의적 반대매매 전략을 유지하며, 4월에는 BYD를 목표가 이하에서 매수했고, Palantir와 MercadoLibre는 기다리는 중입니다. Mag Seven 중 Tesla는 제외, 엔비디아는 보유량 축소 후 실적 검토 예정입니다.

앞으로의 관전 포인트

4월 마지막 3주는 일시적 반등일지, 장기 전환의 서막일지 2025년 하반기 시장이 답을 줄 것입니다. 투자자는 다음을 주시해야 합니다:

  • 기술주와 성장주의 지속 가능성.
  • 미국 국채의 안전자산 지위 변화.
  • 글로벌 경기 둔화 신호(원자재, 하이일드 채권).

시장의 변동성은 고통스럽지만, 그 안에서 기회와 교훈이 공존합니다. 4월은 이를 다시금 상기시킨 한 달이었습니다.

본 콘텐츠는 투자정보 참고자료 및 투자지식 교육자료일 뿐, 투자는 반드시 자기 자신의 판단과 책임 하에 하여야 하며, 투자의 최종책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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